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La curva di Phillips individua un trade-off tra disoccupazione ed inflazione, perciò si potrebbe decidere, nel caso in cui l'economia sia caratterizzata da forte disoccupazione, di accettare un po' più di inflazione, per avvicinarsi al livello di disoccupazione naturale. 
Questo è possibile solo se gli individui non modificano le aspettative, ma nel lungo periodo gli individui hanno aspettative razionali, quindi sanno benissimo che diminuendo la disoccupazione ci sarà un aumento dell'inflazione e sarebbe sbagliato costruire la curva senza tener conto di questo. 
Nel lungo periodo si usa l'inflazione attesa perchè è quella che conta, non conta l'inflazione attuale, perchè gli individui "non si fanno fregare" nel lungo periodo.